康德莱医械是一家让医休哥很纠结的企业，写神经介入器械内，忽略它吧，不太合适，毕竟也拿了几款神经介入产品的注册证，说吧，好像多数时候又和神经介入没啥关系，产品覆盖血管介入（低值耗材产品居多），非血管介入，骨科介入甚至是医用外科口罩等普通的医疗用品，活脱脱的“非典型神经介入企业”，人家的企业愿景也是“成为一家以科技创新为引领的全球知名介植入医疗器械集团”。
上海康德莱医疗器械股份有限公司成立于2006年6月7日。公司是中国领先的心内介入器械制造商。公司的主要产品(包括球囊扩张压力泵导管鞘套装造影导丝动脉压迫止血带Y型连接器套装压力延长管三通旋塞及造影导管)主要用于心血管介入手术(特别是PCI手术)。根据弗若斯特沙利文,按2018年销售收入计,公司在中国PCI支援器械市场的国产品牌中排名第一(在所有品牌中排名第七,市场份额为3.1%),在中国冠状动脉介入器械市场的国产品牌中排名第二(在所有品牌中排名第十,市场份额为1.8%)。
小编我也不强行给人家贴一个神经介入企业的标签了，今天就根据其财报内容看看康德莱2021年在神经介入方面的市场成绩和布局如何；
由于此报告是康德莱医械的并表财报，能解读的数据并不多，因为我们今天财务分析为辅，康德莱的模式分析为主。
1.财务分析部分
截至2021年12月31日实现营业收入4.65亿元，收入增长29.6%，毛利增长17.6%，发布年度权益分配方案后股价也大幅拉升了17%；
销售成本
销售成本约为人民币1.9亿较去年增加约52.4%，销售增长29.6%，但销售成本增长52.4%，为啥？
报告上给的解释是：1-业务扩张；2-产品结构调整；3-企业2020年接受与新冠疫情有关的一次性政府补助，补助形式为社保供款的宽减，但于报告期內并无该政府补助所致。
分销成本（应该算是市场推广费用吧？）
报告期內的分销成本约为人民币3000万，较去年同期增加了39.8%；占总收入的约6.5%，而截至2020 年12 月31日止年度约6%。
分销成本增加主要是由于：1-参加了国内及其他国家的展会；2-优化销售及分销网络并同时提升市场上品牌知名度；3-销售团队扩张所致（有点看不懂，这里面含销售人员成本？）
再看一下康德莱的业务结构，大头还是心血管器械，神经介入器械712万，占比1.5%；除了神经介入和骨科器械，康德莱还有医疗标准件和医用外科口罩和模具，国内市场业务3.62亿，占比78%；
个人观点：康德莱虽然在神经介入领域没有太多的存在感，但你去很多医院都能见到他们的产品，口罩业务在新冠疫情开始的时候一年也有大几千万的利润，我不知道别人会如何看待一个三类医疗器械企业跑去做口罩，估计大家会嗤之以鼻，觉得这玩意太“低端”，配不上高大上的血管介入企业的身份；这恰恰说明康德莱是一家极其务实的企业，可能也很老板个人性格很一致。
这里多说几句，中国民营企业的特征，往往和企业老板的个人风格特征很同步，实干的老板，企业整体风格也低调实干；投机主义的老板，企业也处处投机倒把，总想着自己是这个市场上最聪明的人，要占尽市场的便宜。
关于销售网络，康德莱在国内覆盖了2100家医院，和之前同样的观点，产品结构决定销售终端覆盖情况，前面通桥的财报也显示覆盖了2100家医院小编就大概率不相信，为啥？一个买取栓支架的医院覆盖率能干过做冠脉介入的？而且，有664家是新增覆盖的，说明2020年也就1400多家医院覆盖。
上面提到业务增长了29%，销售人员也增长了31%，基本同比例增长，人均单产423万，康德莱的单产水平放在这，看看国内神经介入企业的人均单产，当然包括康德莱自己的神经介入子公司璞慧医疗，是否能达到400万/年。
神经介入业务—璞慧医疗
上海璞慧医疗是康德莱旗下的控股子公司，主要神经介入器械的生产，目前已经拿到了三张证：微导管、微导丝和支撑导管（中间导管），700多万的销售业绩中规中矩，毕竟部分产品没咋买，但是这里吐槽一下璞慧的产品包装和平面设计，总有一种“廉价感”，很难和“高大上”的神经介入联系在一起。产品好不好用是一回事，产品外观设计用不用心又是另外一回事；你如何看呢？
从专利申请来看，璞慧医疗的产品还是以通路+缺血为主，当然未来会不会收购或合作推广出血线的产品就不得而知了。
康德莱的孵化模式-“璞系列”
最后讲讲康德莱的孵化模式，整个康德莱集团及所属公司的企业关系可能是我见过最为复杂的，见下图：
而康德莱医械也投资控股了11家子公司，小编选了几个有意思的子公司给大家做个展示，小编称之为康德莱的“璞系列”
1-上海璞康医疗器械有限公司，成立于2018年3月；
位于上海嘉定区，是一家以研发和生产微创介入治疗神经、心血管和外周血管疾病的介入类医疗器械产品的实力派高科技企业；但从专利申请来看，主要还是聚焦在外周介入，还有器械生产设备制造。
