摘要
报告导读：城中村改造和家电下乡促进家电需求提升，6月线上空调延续较好表现，6月社零同比涨幅回落。
摘要：
城中村改造推动厨电消费，家电下乡推进绿色智能家电。7月21日的国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。推动城中村改造预计将推进住房改善，地产后周期的厨电行业的公司有望受益。推荐轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）。发改委等七部委发布《关于促进电子产品消费的若干措施》。措施包括持续推动家电下乡，有条件的地区对绿色智能家电下乡和家电以旧换新等进行适当补贴，支持环保灶具、空气源热泵等绿色节能家电的推广。具备智能家电布局的公司有望受益。
6月线上空调延续较好表现，线下厨电延续恢复态势。奥维数据显示，6月线上半数家电品类销额同比增长，线下多数家电品类销额同比下滑。空调、冰箱和洗衣机6月线上销额同比分别+34.96%/+4.81%/-12.02%，5月同比分别为+64.11%/+20.40%/+4.86%。6月线下油烟机、燃气灶、集成灶销额同比分别+10.25%/+8.32%/+24.49%，5月同比分别+14.70%/+11.82%/+29.97%。
6月社零同比涨幅回落，房屋竣工面积延续增长态势。6月社零总额当月值为39951亿元，同比+3.1%，5月同比值为12.7%。6月家电及音像器材类零售额为1137亿元，同比+4.5%，5月同比值为0.1%。6月房屋竣工面积同比+15.2%，5月同比值为24.5%；6月商品房销售面积同比-28.1%，5月同比值为-19.8%。
投资建议：城中村改造和家电下乡促进家电需求提升，6月线上空调延续较好表现，6月社零同比涨幅回落。当前时点Q2各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.7X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.5X）、激光显示技术龙头海信视像（12.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.2X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（21.1X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（30.2X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.5X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.4X）、清洁电器龙头科沃斯（20.8X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动。
目 录
1. 本周核心观点
1.1、城中村改造推动厨电消费，家电下乡推进绿色智能家电
城中村改造推动厨电消费。根据国务院官网，7月21日的国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，会议指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需的重要举措。根据财联社，全国超大城市包括上海、北京、深圳、重庆等8个城市，特大城市包括杭州、西安、南京、青岛等11个城市。推动城中村改造预计将推进住房改善，地产后周期的厨电行业的公司有望受益。推荐轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）。
持续推动家电下乡的政策推进绿色智能家电。根据发改委官网，发改委、工业和信息化部等七部委发布《关于促进电子产品消费的若干措施》。措施包括持续推动家电下乡，有条件的地区对绿色智能家电下乡和家电以旧换新等进行适当补贴，支持环保灶具、空气源热泵、太阳能热水器等绿色节能家电的推广。具备智能家电布局的公司（海尔智家、美的集团、科沃斯、石头科技、公牛集团、欧普照明）有望受益。
1.2、6月线上空调延续较好表现，线下厨电延续恢复态势
6月线上空调延续亮眼表现，线下厨电销售延续较高增速。奥维数据显示，6月线上半数家电品类销额同比增长，线下多数家电品类销额同比下滑。空调、冰箱和洗衣机6月线上销额同比分别+34.96%/+4.81%/-12.02%，5月同比分别为+64.11%/+20.40%/+4.86%。6月线下油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶销额同比分别+10.25%/+8.32%/+25.60%/+24.49%，5月同比分别+14.70%/+11.82%/+43.49%/+29.97%。
扫地机器人和洗地机线上销额同比有所回落。扫地机器人6月线上销额同比+2.80%，5月同比+10.48%；线上销量同比-2.26%，5月同比+11.48%。洗地机6月线上销额同比+8.33%，5月同比+13.86%；线上销量同比+30.16%，5月同比+39.59%。
1.3、6月社零同比涨幅回落，房屋竣工面积延续增长态势
6月社零以及同比涨幅回落，家电和音像类零售额同比涨幅扩大。本周6月社零数据公布，6月社零总额当月值为39951亿元，同比+3.1%，5月同比值为12.7%。6月家电及音像器材类零售额为1137亿元，同比+4.5%，5月同比值为0.1%。
6月房屋竣工面积同比延续较快增长，商品房销售面积同比降幅有所扩大。本周公布6月房地产数据，6月房屋竣工面积同比+15.2%，5月同比值为24.5%；6月商品房销售面积同比-28.1%，5月同比值为-19.8%。
1.4、飞科发布高速电吹风新品，新品表现值得期待
7月21日飞科发布银河星环高速电吹风新品。根据飞科天猫官方旗舰店，银河星环高速电吹风配备11万转/分钟自研高速电机，风速可达65m/s。在外观方面，电吹风新品机身厚度仅有63mm，重量仅为360g，具有较好的便携性。在性能方面，电吹风新品在高速吹风时可释放2亿+级负离子，使头发更加柔顺。在模式方面，电吹风新品具备2档风速和冷风、温风和热风3档风温，可灵活组合。电吹风具备智能恒温技术和热均衡技术，同时通过内置控温器和温度保险丝实现双重防过热设计，防止温度过高带来的发质损伤。此外还特别设定了冷热风循环模式进行智能温控。电吹风配备的速干专用风嘴可输出平滑气流，实现各种造型需求。本次电吹风新品的颜色包括星空灰、钻石粉和水晶绿，发布价为399元。
投资建议：城中村改造和家电下乡促进家电需求提升，6月线上空调延续较好表现，6月社零同比涨幅回落。当前时点Q2各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.7X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.5X）、激光显示技术龙头海信视像（12.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.2X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（21.1X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（30.2X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.5X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.4X）、清洁电器龙头科沃斯（20.8X）。
2.行业重点数据更新
2.1、7月17日-7月21日板块走势：家电板块跑赢大盘
本周沪深300指数-1.98%，创业板指数-2.74%，中小板指数-3.2%，家电板块-0.86%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.11%、-4.73%、-0.53%。
个股中，涨幅前五名是雪莱特、飞科电器、日出东方、长虹美菱、莱克电气；跌幅前五名是天银机电、珈伟新能、小熊电器、海信视像、银河电子。
2.2、原材料价格更新：铜价和铝价环比下降
2023年7月21日，SHFE铜均价为68740元/吨，SHFE铝均价为18300元/吨，环比上周分别-1.73%、-1.13%；2023年7月21日，最新中塑指数为835.75，最新WTI原油价格为77.07美元/桶，环比上周分别-0.44%、+2.19%。本周钢材综合价格未更新，7月14日钢材价格环比7月7日 -0.54%。2023年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计上涨+4.25%、-0.11%、-3.26%、-4.23%、+0.18%。
2.3、零售端数据更新：多数家电品类销售情况有所下滑，空调表现亮眼
23W29（2023/07/10-2023/07/16）奥维端零售年累计同比数据显示：多数家电品类销售情况有所下滑。线上销售各品类中空调、油烟机、养生壶、洗地机表现较好，线上销量年累计同比分别+24.49%/+2.73%/+5.60%/+36.86%；销额年累计同比分别+27.06%/+4.80%/+2.51%/+15.25%。干衣机、洗碗机、集成灶、扫地机器人线上线下销售表现分化，线上销售渠道压力较大，线上销量年累计同比-28.68%/-7.45%/-15.24%/-6.32%；销额年累计同比-35.84%/+0.09%/-14.26%/-3.47%；线下销售渠道表现亮眼，线下销量年累计同比+8.13%/+16.46%/+25.33%/+56.16%，线下销额年累计同比+6.61%/+19.58%/+26.32%/+52.09%。
2.4、资金流向：北上增持美的、格力和海尔
美的集团北上资金增持1.31亿元；格力电器北上资金增持1.94亿元；海尔智家北上资金增持1.15亿元。
3. 重点公告及行业动态
3.1、重点公告
1. 【春光科技】公司发布关于收购控股子公司苏州尚腾科技制造有限公司剩余45%股权公告。6月7日，公司监事会通过议案，拟以自有资金人民币1.39亿元收购唐靖一女士持有的公司控股子公司苏州尚腾剩余45%的股权，7月20日收购议案经董事会通过。
2. 【开能健康】公司发布向不特定对象发行可转换公司债券网上发行中签率及优先配售结果公告。本次发行的可转债总发行金额2.5亿元，申购日为2023年7月20日。其中，原股东共优先配售开能转债195万张，总计1.95亿元，占本次发行总量的78.11%。
3. 【珈伟新能】公司发布深交所向股东储阳光伏下达的监管函。2016年6月20日至2023年4月10日期间，上海储阳光伏电力有限公司对珈伟新能的持股比例由12.92%降至7.58%，累计权益变动比例为5.34%。上海储阳光伏电力有限公司未能在持有珈伟新能权益变动达到5%时停止买卖股票并及时履行信息披露义务。上述行为违反了相关规定，深交所对其下达了监管函。
4. 【奥佳华】公司发布关于终止分拆子公司上市事项的公告。公司最近三个会计年度扣除按权益享有的子公司呼博仕的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计低于人民币6亿元，暂不满足分拆上市条件，7月18日，公司召开董事会，经充分沟通与审慎论证，决定终止本次分拆上市事项。
5. 【亿田智能】公司发布关于向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）。本次拟发行的可转债募集资金总额不超过人民币5.20亿元，期限为自发行之日起6年。募集资金用途为环保集成灶产业园（二期）项目与品牌推广与建设项目。
6. 【禾盛新材】公司发布2023年度以简易程序向特定对象发行股票预案（修订稿）。本次发行拟募集资金总额不超过1.22亿元，扣除发行费用后拟全部用于合肥和荣年产1万吨高端个性化定制家电复合材料建设项目、苏州兴禾源智能制造及节能减排技术改造项目、补充流动资金及偿还银行贷款。
3.2、重点行业新闻
1. 格力起诉奥克斯空调（中国家电网）
2. 因面板价格上涨，多家彩电厂近日宣布涨价（第一家电网）
3. 上半年GDP同比增长5.5% 经济运行回升向好（中国家电网）
4. 逆势奔跑，洗地机成为拉动行业增长的强大驱动力（第一家电网）
5. 上半年家电市场复苏反弹，空调表现尤为亮眼（中国家电网）
6. 互相深入对方业务腹地，厨电品牌竞争激烈（第一家电网）
4. 投资建议
投资建议：城中村改造和家电下乡促进家电需求提升，6月线上空调延续较好表现，6月社零同比涨幅回落。当前时点Q2各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.7X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.5X）、激光显示技术龙头海信视像（12.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.2X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（21.1X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（30.2X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.5X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.4X）、清洁电器龙头科沃斯（20.8X）。
5.风险提示
原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动
