但事实上，可以媲美房地产行业的高毛利并没有为该行业带来所谓的“造富神话”，相反，低利润乃至亏损则始终伴随着大多数情趣用品企业。
“情趣用品这生意，就是（外人）看见贼吃肉，没看到贼挨打。”梁静对投中网感叹道。
梁静从2014年开始创业做情趣用品零售，最初的时候，她在北京立水桥拥有一家线下门店。“那个店的位置特别好，因为立水桥是地铁13号线和5号线的换乘站，人流量本身就大，还紧邻天通苑小区，所以我一直觉得这个店生意会不错。”但没想到的是，她很快遇到了难题。
做零售生意，难免会出现货品的囤积。数量少的时候，梁静就把囤货放在家里，然而随着囤货越来越多，就不得不需要一个仓库，但高额的房租成了她迈不过去的坎。
“每一次交房租就特别犯愁，感觉挣的钱全都在赶（交）房租。”梁静称。而据她透露，这一压力并非实体店独有，很多电商平台的店租甚至比实体店还要高。
不止小微零售商，即使是行业的头部企业也同样深陷“低利润”的泥潭。
近期，春水堂发布了2021年半年度报告，报告期内营业收入为2128万元，但亏损达到247万元；曾在2016年挂牌新三板的爱侣健康则在2020年全年亏损了2690万元，并于今年5月终止挂牌；另一家情趣用品头部企业桃花坞也出现了盈利困难，2020年全年亏损数十万元；他趣股份与桔色股份虽然目前处于盈利状态，但年净利润均未突破2000万元。
为何情趣生意如此难做？
激烈的行业竞争和缺乏自主品牌建设或是造成企业业绩低迷的主要原因。
据天眼查数据显示，目前我国现存情趣用品相关企业约9万家。2020年，全年注册企业2.96万家，同比增长622%，2021年上半年，注册企业增至4.4万家，同比增长923.3%。
行业的“野蛮生长”，直接导致了产品严重同质化。通过浏览各大电商平台可以发现，在情趣用品的搜索结果页面上，充斥着相同的产品图片和类似的宣传语。这种情况下，消费者只能通过比价进行决策，价格低的产品则更容易受到消费者的青睐。为了吸引顾客，商家大多会选择薄利多销和生产低品质产品来降低生产成本的策略，但是这样一来，整个行业的利润空间都会下降。
“竞争只是一方面，归根究底还是没有自主研发的爆款产品。”多年从事情趣用品行业的张涛对投中网讲到。
上面提到的企业大多以渠道商为主，此类企业尚未形成强大的自主品牌及销售占有率。以醉清风为例，醉清风采用的是“代理品牌+自有品牌“的销售模式，根据招股书，该公司目前代理的品牌有100多个，包括杜蕾斯、冈本等知名品牌。但其自有品牌却只有谜姬、霏慕。数据显示，公司2020年代理品牌的收入占比高达64.77%，也就是说，醉清风目前的营收仍严重依赖代理品牌。
而据张涛介绍，在情趣用品市场，以销售为主的厂商利润通常为20%~30%，而打造推广自有品牌，则可以拿到至少40%的利润，两者之间存在10~20个百分点的利润差。
其实不只是在情趣用品行业，上述两个问题可以说是所有行业的“通病”，品牌尚可通过自主研发、优化产品、提升产品体验感等方式，达到提高品牌核心竞争力的目的。但与其他行业不同的是，由于情趣用品的特殊性，无法在大众传播媒介上做品牌推广，这一问题依然是情趣行业发展路上的拦路虎。
“一门讲不出口的生意”
虽然如今早已过了“谈性色变”的时代，但对于从业者来说，情趣用品行业仍是一门“讲不出口的生意”。
“我曾经有一个微博账号，60w粉丝，就因为发了一张产品图，账号就被封了。”梁静对投中网表示。
因情趣用品存在特殊性，着重描述产品功能就很容易被打上“色情化”的标签，稍不留神就会触碰监管红线。因此情趣用品很难登上主流的广告位，也无法参与大部分电商渠道的推广活动。
就在不久前，快手官方还针对该问题颁布了相关“禁令” 。快手明确提出，带货达人在电商直播/电商短视频中进行商品的推广营销时，不得进行成人用品功效的宣传，一旦出现违规，快手将作出删除相关商品处理，如果情节特别严重的，将作封禁账号处理。
没有大量的广告投放就意味着不能大规模提升销量，这对于整个行业的发展将会产生阻碍。
对此，一位关注情趣用品赛道的前投资人则认为，监管确实会对企业营销造成一定影响，但同时也是重塑行业的过程。“政策监管让曾经靠‘打擦边球’做宣传的不良企业难以经营，使得从业者能够从头开始，更好地审视情趣用品这个行业，如果都正规化运营了，平台也没有道理会为了强行掩盖而去卡掉这一块内容。”
醉春风创始人杨昌亮亦表达了类似的观点：“情趣用品行业本身需要摆脱这些负面的标签，这个行业才会有着更大的发展，只要能够规范化经营，满足大众的个性化需求，这个行业就是好行业。”
目前我们可以看到，一些公司也正试图通过更好的方式让品牌剥离与“色情”相关的联想，达到营销推广的目的。
譬如大人糖，在冷启动环节就选择与十点读书、书单、果壳等自媒体合作，将重点放在女性悦己价值观的传递上。此外，大人糖还会邀请知名女性KOL做访谈，将她们的阅历和感悟分享给用户，传递女性精神；而醉清风则在官方公众号上设置了性知识科普栏目，不定期上线关于两性方面的小知识。
未来，如何在打破大众对于“传统思想”束缚的同时，给消费者提供一个更加“走心”、“积极”的品牌体验，才是情趣行业的正确玩法。
（文中梁静、郭涛均为化名）
